Aksjespleis – hva er det?

Introduksjon

En aksjespleis (også kalt omvendt splitt) kan virke komplisert ved første øyekast, men kort forklart betyr det at et selskap samler flere aksjer til én ny aksje. For eksempel kan en spleis på 10:1 gjøre at 10 gamle aksjer blir til 1 ny aksje. Det totale antallet aksjer går da ned, mens verdien per aksje går opp. Verdien av selskapet som helhet er fremdeles den samme.

Denne artikkelen forklarer prinsippene bak aksjespleis, hvorfor slike grep gjøres, og hva du som ung gründer bør vite hvis du vurderer en slik endring i selskapet ditt.

Hvorfor aksjespleis?

1. Unngå svært lav aksjekurs
   Dersom en børsnotert aksje faller ned til noen øre, kan selskapet ønske å løfte kursen tilbake til et “normalt” nivå, blant annet for å unngå at det virker som selskapet er i vanskelig situasjon.

2. Tekniske krav og markedspraksis
   Noen børser eller investormiljøer har retningslinjer som gjør det ugunstig å handle aksjer under 1 krone. En aksjespleis kan derfor bidra til at selskapet oppfyller slike krav og unngår fare for delisting.

3. Psykologisk effekt
   Aksjer som handles for 0,50 kroner kan fremstå “billige” og usikre. Ved å samle aksjer og løfte kursen opp mot for eksempel 5 eller 10 kroner, kan selskapet signalisere mer soliditet. Selv om det ikke skapes reell verdi, kan dette endre markedets oppfatning.

4. Redusere spread
   Når aksjekursen er svært lav, blir gjerne differansen mellom kjøpspris og salgspris (spreaden) stor i prosent. Ved å øke kursen gjennom spleis blir spreaden ofte mindre, noe som gjør aksjen lettere å handle.

Et praktisk eksempel

Tenk deg at du har 200 aksjer i et selskap, hver til 1 krone. Hvis selskapet gjennomfører en 10:1-spleis, får du 20 aksjer. Hver aksje er nå verdt omtrent 10 kroner. Verdien av beholdningen din er fremdeles 200 kroner totalt (20 × 10). Du eier fortsatt samme prosentandel av selskapet, men antallet aksjer er lavere.

Gjennomføring av aksjespleis

1. Vedtak i generalforsamlingen
   Aksjespleis krever normalt minst to tredelers flertall i generalforsamlingen, som er selskapets øverste organ. Alle aksjonærene bør informeres og få stemme over forslaget.

2. Oppdatering i aksjonærregisteret
   Endringen meldes inn i aksjonærregisteroppgaven, og selskapets vedtekter bør oppdateres med riktig antall aksjer og nytt pålydende beløp per aksje.

3. Brøkaksjer
   Hvis en aksjonær ender opp med et antall aksjer som ikke passer perfekt i spleiseforholdet, kan det bli nødvendig å runde opp/ned. Den delen som ikke kan omgjøres til hele aksjer, kompenseres gjerne med kontanter.

Store spleiser i praksis

Flere børsnoterte selskaper har gjennomført store spleiser når kursen har falt svært lavt. Som et eksempel gjennomførte flyselskapet Norwegian en 100:1-spleis i desember 2020. De som hadde færre enn 100 aksjer, risikerte å miste beholdningen og i stedet motta kontant oppgjør. Kursen ble justert opp fra rundt 0,64 kroner til om lag 64 kroner per aksje, uten at selskapets samlede verdi endret seg.

Historisk kursjustering

Når en aksjespleis (eller en aksjesplitt) gjennomføres, justeres ofte tidligere aksjekurser i grafer og analyseverktøy bakover i tid. Dette gjøres for at man skal kunne sammenligne historiske kursbevegelser på en korrekt måte. Hvis det ikke ble justert, ville det se ut som om kurshoppet ved spleis var en reell økning i selskapets verdi.

Viktig å merke seg

1. Ingen direkte verdiskaping
   Aksjespleis forandrer ikke selskapets reelle verdi eller din eierandel. Det er primært en teknisk og psykologisk justering.

2. Kan påvirke små aksjonærer
   Ved svært høye spleiseforhold kan aksjonærer med få aksjer miste hele beholdningen og i stedet motta en mindre kontant utbetaling.

3. Mindre relevant for unge selskaper uten børsplaner
   For et unotert selskap er aksjekursen ikke nødvendigvis synlig på en markedsplass, og en spleis har derfor ofte liten praktisk betydning i det daglige.

4. Bør vurderes strategisk
   Planlegger du å børsnotere selskapet ditt senere, kan en aksjespleis være et nyttig verktøy for å sikre en fornuftig aksjepris i markedet.

Oppsummering

• En aksjespleis reduserer antallet aksjer og øker kursen tilsvarende, uten å endre den samlede selskapsverdien.
• Mest brukt i børsnoterte selskaper som har falt ned til svært lave kursnivåer, men kan også være relevant for gründere som planlegger børsnotering.
• Prosessen vedtas av generalforsamlingen og meldes til aksjonærregisteret.
• Historiske aksjekurser justeres bakover for at dagens kursnivå skal være sammenlignbart med tidligere perioder.
• Husk at eierandelen din i selskapet forblir den samme, men selve håndteringen av brøkaksjer kan gi små praktiske utslag.

Kort sagt betyr en aksjespleis ikke at det skapes ny verdi for deg eller selskapet, men det kan gjøre aksjen mer attraktiv eller stabil sett fra et markedsperspektiv. Som ung gründer er det nyttig å vite hva en spleis innebærer i tilfelle du en dag trenger å vurdere dette for ditt eget selskap.