Resultat per utestående aksje (EPS)

Hva er resultat per utestående aksje (EPS)?

Resultat per utestående aksje (ofte kalt EPS, fra engelsk “Earnings Per Share”) viser hvor mye av selskapets årsresultat som i teorien tilfaller hver aksje. Tenk på det som en måte å dele hele overskuddet på alle aksjene, slik at du ser hvor stor andel hver aksjonær “får” av totalen.

Formelen er ganske enkel:

EPS = (Årsresultat) / (Antall utestående aksjer)

• Årsresultat: Det du sitter igjen med etter kostnader, renter og skatt.
• Utestående aksjer: De aksjene folk faktisk eier i selskapet ditt på måletidspunktet.

Eksempel på enkel beregning

Hvis bedriften din tjener 100 000 kroner i årsresultat og har 10 000 aksjer, vil EPS bli 10 kroner per aksje.

Lovkrav for børsnoterte selskaper

Børsnoterte selskaper er lovpålagt å presentere resultat per utestående aksje i årsregnskapet. Formålet er at investorer, analytikere og potensielle aksjonærer skal kunne vurdere selskapets lønnsomhet. Selv om du driver en nyoppstartet bedrift som ennå ikke er på børs, kan EPS likevel være nyttig å forstå – særlig hvis du vurderer å hente inn investorer.

Ulike varianter av EPS

1. Vanlig (Rapportert) EPS
   – Ofte tallet du ser i årsrapporter og på økonomisider. Beregnes ved å dele årsresultatet på antall utestående aksjer.

2. Justert EPS
   – Ekskluderer engangshendelser, for eksempel store rettsoppgjør eller salg av en driftsbygning. Målet er å vise et mer “normalt” bilde av kjernevirksomheten.

3. Utvannet (Diluted) EPS
   – Tar med mulige aksjer som kan oppstå fra opsjoner eller konvertible lån. Om flere aksjer blir utstedt, må overskuddet fordeles på flere eiere, og EPS blir typisk lavere.

4. Trailing og Forward EPS
   – Trailing EPS: Basert på fortidige resultater, som oftest siste fire kvartal.
   – Forward EPS: Basert på forventet resultat fremover, for eksempel neste års prognoser.

Reelle eksempler fra kildene

• Byggma (fra Wikipedia)
– Årsresultat: 222,769 millioner kroner
– Antall utestående aksjer: 9,442,395
– EPS ≈ 23,59 kr

• Orkla (fra Investorkurs)
– Årsresultat (2022): 5,446 milliarder kroner
– Antall utestående aksjer: ~997 millioner
– EPS ≈ 5,4 kr

• Fiktivt eksempel (fra Egenkapitalen)
– Årsresultat: 150.000 kroner
– Antall utestående aksjer: 1.000.000
– EPS = 0,15 kr

Disse tallene viser hvordan EPS kan variere sterkt mellom ulike selskaper (og over tid). Husk alltid å se EPS i sammenheng med andre nøkkeltall.

Hvorfor er EPS viktig?

1. Lønnsomhetsindikator
   – Viser hvor mye selskapet tjener per aksje, som kan være et signal på hvor effektiv bedriften er.

2. Vurdering av utvikling over tid
   – Ved å følge EPS år etter år, ser du enkelt om bedriften blir mer lønnsom eller opplever nedgang.

3. En del av større nøkkeltall
   – EPS er sentralt i P/E-ratio (aksjekurs ÷ EPS), noe investorer ofte bruker for å bedømme om en aksje er “dyr” eller “rimelig.”
   – Brukes også i resultatavkastning, avkastning på egenkapital (ROE) og utbyttebetalingsforhold.

Hvordan finne EPS i praksis

1. Årsrapporter
   – Børsnoterte selskaper plikter å rapportere EPS i sine årsrapporter. Du finner ofte både vanlig EPS og utvannet EPS.

2. Finansielle nettsider
   – Du kan se oppdaterte tall på ulike finansportaler, som for eksempel Yahoo Finance eller tilsvarende sider.

3. Regnskapsprogram
   – Hvis du har all regnskapsinformasjon i et økonomisystem, kan du regne dette ut selv ved å dele årsresultat på antall utestående aksjer.

Vanlige misforståelser

1. “Høy EPS betyr alltid at aksjen er billig.”
   – Ikke nødvendigvis. En høy EPS kan kombineres med en høy aksjekurs. Det sier lite om prisingen før du ser på P/E-ratio eller andre sammenhenger.

2. “EPS viser hele selskapets styrke.”
   – EPS er kun én brikke i puslespillet. Du trenger også å se på bransje, gjeld, kontantstrøm, kundegrunnlag og andre nøkkeltall.

3. “EPS kan ikke manipuleres.”
   – Selskapets ledelse kan kjøpe tilbake aksjer for å øke EPS, og regnskapsmessige grep kan også “pynte” på resultatet. Vær derfor kritisk til plutselige endringer.

Hvordan kan du bruke EPS i din bedrift?

Selv om du nettopp har startet et selskap og ikke har mange aksjer ute, er det lurt å forstå EPS tidlig:

1. Planlegg fremtidig vekst
   – Hvis du vurderer å hente investorer eller utstede flere aksjer, må du tenke på hvordan dette påvirker nåværende aksjonærer og EPS.

2. Sammenlign deg med konkurrenter
   – I bransjer med store variasjoner i investeringer og kostnader kan EPS svinge mye. Se på konkurrentene og vurder trender i tillegg til rene tall.

3. Følg med jevnlig
   – Med et regnskapsprogram eller økonomisystem kan du holde oversikt over inntekter, utgifter og antall aksjer. Dermed har du et oppdatert bilde av hvordan EPS utvikler seg over tid.

Oppsummering

Resultat per utestående aksje (EPS) er et nøkkeltall som forteller hvor mye hver aksje i et selskap “tjener” når du deler årsresultatet på antall aksjer. For børsnoterte selskaper er det et lovpålagt krav å rapportere EPS i årsregnskapet, og man finner ofte både vanlig, justert og utvannet EPS i rapportene. EPS er viktig fordi den gir investorer og långivere en konkret pekepinn på lønnsomhet, samtidig som den er en byggestein i andre nøkkeltall som P/E-ratio. Likevel bør du ikke se deg blind på EPS alene – kombiner den med bransjekunnskap og andre økonomiske tall for å få et helhetlig bilde av selskapsverdien.

For en ung gründer kan det å forstå EPS være en viktig fordel, spesielt når du vokser og kanskje gir ut flere aksjer. Jo bedre du forstår hvordan EPS påvirkes av endringer i årsresultat og antall aksjer, desto mer bevisste valg kan du ta om finansiering, drift og videre vekst. Lykke til!