Hva er fortjeneste per aksje (EPS)?
Fortjeneste per aksje, ofte forkortet til EPS (etter engelsk “Earnings per Share”), viser hvor mye av selskapets overskudd som “hører til” én aksje. Formelen er:
EPS = (Årsresultat) / (Antall utestående aksjer)
Har du for eksempel et selskap som tjener 100 000 kroner i året og har 10 000 aksjer, er EPS 10 kroner per aksje. Dette tallet bruker investorer for å vurdere hvor lønnsomt et selskap er, og for å sammenligne ulike selskaper.
Hvorfor er EPS viktig?
EPS brukes ofte i verdsettelse av aksjer og er nært knyttet til P/E-tallet (pris/fortjeneste). P/E regnes slik:
P/E = Aksjepris / EPS
En lav P/E kan bety at en aksje virker “billig” – men det kan også bety at selskapet har seriøse utfordringer. En høy P/E kan derimot indikere store vekstforventninger, eller at aksjen er “dyr” i forhold til hva selskapet tjener nå.
Negativ eller lav EPS
Noen selskaper, spesielt i en oppstartsfase, kan ha negativ EPS. Det betyr at selskapet taper penger i stedet for å tjene penger. Lav eller negativ EPS er ikke alltid en dommedagsmelding – noen ganger er det et tegn på at selskapet investerer for fremtiden, for eksempel i nye produkter eller markeder. Det er viktig å se på hele bildet, som salg, gjeld og kontantstrøm, før du trekker konklusjoner.
Trailing, forward og andre varianter av EPS
- Historisk (trailing) EPS: Basert på de siste 12 månedene (eller de siste 4 kvartalsresultatene).
- Fremtidsrettet (forward) EPS: Basert på estimater for neste periode (for eksempel de neste 12 månedene).
- Justert EPS: Renset for engangseffekter eller uvanlige kostnader, for eksempel store nedskrivninger.
- Utvannet EPS: Tar hensyn til mulige ekstra aksjer fra opsjoner eller konvertible lån.
Ulike varianter av EPS kan gi ulike svar, så det er smart å finne ut hva som faktisk er inkludert i tallet du ser.
Kan EPS manipuleres?
Ja, det er mulig å “pynte” på EPS uten at selskapet nødvendigvis tjener mer penger:
- Aksjetilbakekjøp: Selskapet kjøper tilbake aksjer, slik at det blir færre aksjer å dele overskuddet på. Da kan EPS stige selv om totalfortjenesten er den samme.
- Regnskapsmessige grep: Engangsposter, avskrivninger eller endret regnskapspraksis kan midlertidig øke eller redusere overskuddet og dermed påvirke EPS.
- Gjeld: Et selskap med høy gjeld kan ende opp med høyere renteutgifter som senker fortjenesten – som igjen påvirker EPS.
Dette betyr ikke at EPS er ubrukelig, men du bør alltid se nøkkeltallet i sammenheng med selskapets samlede økonomi.
Hvordan du kan bruke EPS i din bedrift
Har du et ungt selskap og vurderer å atrahere investorer? Da vil de ofte se på regnskapet i et regnskapsprogram eller økonomisystem for å finne ditt årsresultat. Ved å dele årsresultatet på antall aksjer, får de raskt en pekepinn på hvor lønnsomt selskapet ditt er per aksje. Men vær klar over at investorer også vil sjekke andre tall som omsetning, kontantstrøm og gjeldsnivå for å se hele bildet.
Oppsummering
- Definisjon: Fortjeneste per aksje (EPS) viser hvor mye overskudd som tilfaller hver aksje.
- Formel: EPS = Årsresultat / Antall utestående aksjer.
- Mangfold: Det finnes flere varianter av EPS (historisk, fremtidsrettet, justert, utvannet).
- Manipulasjon: Aksjetilbakekjøp og regnskapsmessige grep kan påvirke tallet.
- Ikke et isolert tall: Se alltid EPS i sammenheng med andre nøkkeltall som P/E, driftsinntekter, gjeld og kontantstrøm.
- For gründere: Negativ eller lav EPS i startfasen er vanlig hvis du investerer i vekst, men vær klar over at det signaliserer underskudd på kort sikt.
Ved å forstå og kunne bruke EPS, får du bedre innsikt i hvordan aksjemarkedet tenker. Enten du er ny investor eller driver et lite firma, gir EPS bare en del av bildet – men det er en viktig del som hjelper deg til å ta mer velinformerte finansielle beslutninger.