Operasjonell kontantstrømsmargin

Hva betyr “operasjonell kontantstrømsmargin”?

Operasjonell kontantstrømsmargin viser hvor mye av salgsinntektene dine som faktisk blir til penger i kassa fra daglig drift, sammenliknet med bare å se på «papir-overskudd» i resultatregnskapet. Formelen er:

Operasjonell kontantstrømsmargin = (Operasjonell kontantstrøm ÷ Salgsinntekt) × 100

• Operasjonell kontantstrøm: Pengene som kommer inn fra daglig drift (for eksempel salg), minus det som brukes på lønn, husleie, og andre driftsutgifter.
• Salgsinntekt: Summen av alt du tjener på å selge varer og tjenester i en gitt periode.

Eksempel fra virkeligheten

Tenk deg at du driver en liten klesbutikk på nett. I løpet av et år selger du klær for 100 000 kroner. Etter å ha betalt for stoff, frakt, markedsføring og andre driftskostnader, sitter du igjen med 15 000 kroner i operasjonell kontantstrøm. Da blir marginen:

(15 000 / 100 000) × 100 = 15 %

Dette betyr at for hver 100-lapp du tjener, havner 15 kroner som likvide midler i kassa. Resten (85 kroner) går til driftsutgifter.

Hvorfor er dette viktig for en ung gründer?

1. Ærlig bilde av lønnsomhet
   Fordi man ikke kan «pynte» på kontantstrømmen i like stor grad som et resultatregnskap, gir en positiv operasjonell kontantstrømsmargin ofte et mer pålitelig tegn på at driften faktisk genererer kontanter.

2. Likviditetskontroll og risiko
   Når du vet hvor mye penger som faktisk kommer inn, er det lettere å sikre at du har nok til å dekke regninger og eventuell gjeld. Dette er spesielt viktig i usikre tider.

3. Vekst og investeringer
   I en tidlig fase med mye investeringer kan marginen være lav eller til og med negativ. Det kan være greit på kort sikt, men du trenger en plan for å forbedre den over tid. Hvis den ikke bedrer seg, kan det bli vanskelig å drive bærekraftig uten å hente ekstern finansiering.

4. Attraktiv for investorer og banker
   En stabil operasjonell kontantstrømsmargin gjør det lettere å få finansiering eller lån. Bankene og investorene ser at du ikke bare har et teoretisk overskudd, men også faktisk penger på bok til å håndtere løpende utgifter.

Direkte og indirekte metode for kontantstrøm

Når du eller et regnskapsprogram skal vise en kontantstrømanalyse, finnes to hovedmetoder:

1. Indirekte metode: Her tar du utgangspunkt i årsresultatet og justerer for poster som ikke påvirker pengestrømmene direkte, som avskrivninger og endringer i varelager. De fleste bruker denne metoden.
2. Direkte metode: Her ser du direkte på alle inn- og utbetalinger i driften. Selv om denne metoden gir et tydelig bilde av pengestrømmene, er den ofte mer tidkrevende å føre opp.

Uansett metode ender du opp med en operasjonell kontantstrøm, men den indirekte metoden er mest utbredt.

Fri kontantstrøm vs. operasjonell kontantstrøm

• Operasjonell kontantstrøm viser pengene som kommer inn og går ut fra den daglige driften.
• Fri kontantstrøm (FCF) tar i tillegg høyde for blant annet investeringer (og andre justeringer). Dette er pengene som er igjen etter at du har dekket både driftsutgifter og nødvendige investeringer. Fri kontantstrøm er ofte lavere enn operasjonell kontantstrøm, fordi du trekker fra investeringer og andre større utbetalinger.

“Rule of 40” i SaaS: Viktig nyanse

Innen Software-as-a-Service (SaaS) brukes ofte “Rule of 40” for å vurdere balansen mellom vekst og lønnsomhet. Formelen er:

Inntektsvekst % + Kontantstrømsmargin % (ofte FCF-margin)

• Noen SaaS-selskaper bruker fri kontantstrømsmargin i stedet for operasjonell kontantstrømsmargin når de beregner “Rule of 40”. Grunnen er at fri kontantstrøm gir et bilde av hvor mye penger som faktisk er igjen etter investeringer.
• Likevel kan operasjonell kontantstrømsmargin også benyttes som et forenklet alternativ, så lenge man er klar over at investeringer ikke er trukket fra.

Dersom summen av inntektsvekst og (fri eller operasjonell) kontantstrømsmargin er over 40 %, vurderes selskapet for å ha “god nok” kombinasjon av vekst og lønnsomhet.

Negativ operasjonell kontantstrømsmargin på kort sikt

For noen gründere kan en negativ operasjonell kontantstrømsmargin i startfasen være akseptabelt, særlig hvis:

• Du investerer tungt i markedsføring, produktutvikling eller ansettelser for å sikre vekst.
• Du har ekstern finansiering, og investorer som vet at dette er en langsiktig satsning.

Sørg uansett for at du har:

1. En tydelig plan for når virksomheten skal begynne å gi positiv kontantstrøm.
2. Kontroll på likviditet slik at du greier å betale løpende regninger.
3. Regelmessig oppfølging av tallene, slik at du fanger opp trender tidlig.

Slik holder du øye med operasjonell kontantstrømsmargin

1. Bruk verktøy eller system: Et økonomisystem kan hjelpe deg å sette opp en kontantstrømanalyse (enten indirekte eller direkte).
2. Analyser marginen jevnlig, for eksempel hver måned eller kvartal. Se på trender over tid.
3. Juster drift og strategier basert på funn: Om marginen er lav, vurder kostnader, prisnivå, inndriving av betalinger og veksttempoet.

Oppsummering

Operasjonell kontantstrømsmargin er et nøkkeltall som viser hvor god du er til å gjøre salgsinntekt om til faktiske kontanter. For deg som er ung gründer, betyr dette tallet mye for å forstå hvor sunn og bærekraftig virksomheten din er, uansett om du er i en oppstartsperiode med mye investeringer, eller du allerede driver i et roligere tempo.

• Følg med på marginen slik at du ser om bedriften din faktisk tjener penger, eller bare ser bra ut “på papiret”.
• Kjenn forskjellen på operasjonell kontantstrøm og fri kontantstrøm, spesielt dersom du skal sammenligne tallene med “Rule of 40” i en SaaS-modell.
• Ha et langsiktig mål om å forbedre marginen, selv om den kan ligge lavt i en vekstfase.

Med god forståelse av kontantstrøm kan du ta bedre avgjørelser, styre risiko og styre bedriften trygt videre. Lykke til!