Totalkapitalrentabilitet (TKR)

Hva er totalkapitalrentabilitet (TKR)?

Totalkapitalrentabilitet (TKR) er et nøkkeltall som forteller deg hvor lønnsom bedriften din er i forhold til all kapital den har – det vil si både egenkapitalen (dine egne penger eller eiernes penger) og gjeld (lånte penger). TKR sier med andre ord noe om hvor effektivt du bruker alle ressursene dine for å tjene penger, før du tar hensyn til rentekostnader og skatt.

Helt enkelt kan vi si:
• TKR = (Resultat før renter og skatt) / (Totalkapital) × 100 %

Noen ganger legger du også til finanskostnader i toppen (resultatet) for å få et enda mer presist bilde, altså:
• (Resultat før skatt + finanskostnader) / Totalkapital

Det finnes ingen «fasit» på hvilken metode som er «riktig»; det viktigste er å være konsekvent og tydelig på hvilke tall du bruker.

Hvorfor er dette viktig?

Som ung gründer har du kanskje både investert egne penger og lånt penger av banken for å starte bedriften din. Da er det smart å følge med på om du får bedre avkastning ved å bruke den totale kapitalen i bedriften, sammenlignet med renten du må betale på lånet, eller sammenlignet med en risikofri investering (som bankinnskudd). En lav TKR kan indikere at du ikke utnytter ressursene dine godt nok, mens en høy TKR kan bety at du får mye igjen for innsatsen din.

Ulike måter å regne ut TKR på

1. Sluttsaldo (forenklet metode)
   Her tar du tallene fra resultatregnskapet for året (resultat før renter og skatt) og deler på sum egenkapital og gjeld ved årets slutt.
   • Formel: (Resultat før renter og skatt) / (Totalkapital) × 100

2. Gjennomsnittlig totalkapital
   For et mer nøyaktig bilde kan du bruke snittet av totalkapitalen ved begynnelsen og slutten av regnskapsåret. Denne metoden er ofte anbefalt i lærebøker, fordi den tar hensyn til at kapitalen kan ha endret seg i løpet av året.
   • Formel: (Resultat før skatt + finanskostnader) / (Gjennomsnittlig totalkapital) × 100

Selv om formuleringen varierer litt mellom kilder, måler de alle i bunn og grunn hvor stor prosent avkastning du får på hele bedriftens ressurser.

Et enkelt eksempel

Tenk deg at bedriften din har:
• Resultat før renter og skatt: 300 000 kr
• Totalkapital (egenkapital + gjeld): 2 000 000 kr

Hvis du bruker forenklet metode, blir regnestykket:
(300 000 / 2 000 000) × 100 % = 15 %

Det betyr at for hver krone du har i total kapital, tjener du 15 øre før renter og skatt – en TKR på 15 %.

Et større, praktisk eksempel: Telenor ASA

Ifølge eksempelet som er beskrevet på nettsiden Finanseksperten, hadde Telenor ASA (i perioden 2018–2019):
• Resultat før skatt: ca. 20,4 milliarder kr
• Finanskostnader: ca. 2,1 milliarder kr
• Gjennomsnittlig totalkapital: ca. 172,2 milliarder kr

Med formelen (Resultat før skatt + finanskostnader) / (Gjennomsnittlig totalkapital) får Telenor en TKR på rundt 13,1 %. Dette er et praktisk eksempel som viser hvordan du kan hente tall direkte fra et offentlige årsregnskap og sammenligne avkastningen mot andre år eller selskaper.

Hva regnes som en «bra» TKR?

• I mange bransjer i Norge ligger gjennomsnittlig TKR rundt 10 %.
• Du kan sammenligne TKR med andre lignende bedrifter i din bransje, eller se hvordan TKR utvikler seg over tid i din egen bedrift.
• En tommelfingerregel er at TKR bør være høyere enn lånerenten din. Hvis du får like mye avkastning som du betaler i rente på lånet, tjener du i praksis ikke noe ekstra på driften (etter at renter er betalt).
• Noen bruker også en antatt risikofri rente (for eksempel bankinnskudd) og legger til en risikopremie (3–5 %) som et minimum for hva TKR bør ligge på. Er den over dette nivået, kan du si at avkastningen forsvarer risikoen du tar.

Hvordan bruke TKR i praktisk drift?

1. Sjekk tallene i regnskapsprogrammet
   Finn ut hvor mye du tjener før renter og skatt. I balansen finner du summen av egenkapital og gjeld. Velg om du vil bruke sluttsaldo eller gjennomsnittlig totalkapital.

2. Regn ut TKR
   Sett sammen formelen og få en prosentverdi:

   (Resultat før renter og skatt) / (Totalkapital) × 100 %

   Eller legg til finanskostnader hvis du følger den mer detaljerte metoden.

3. Vurder lønnsomheten
   – Sammenlign TKR med renten du betaler på lån
   – Se på gjennomsnittet for tilsvarende bedrifter
   – Tenk over om dette er høyere eller lavere enn alternative investeringsmuligheter

4. Analyser utvikling over tid
   Hvis TKR synker fra ett år til et annet, kan det være et signal om at noe i driften må justeres – enten ved å kutte kostnader, øke inntekter eller se på kapitalstrukturen.

5. Bruk flere nøkkeltall
   TKR er ikke alt. Kombiner det med egenkapitalrentabilitet, likviditetsgrad og andre nøkkeltall for å få et helhetlig bilde av bedriftens økonomiske situasjon.

Oppsummering

• Totalkapitalrentabilitet (TKR) måler hvor effektivt du bruker all kapital (egenkapital + gjeld).
• Formelen varierer litt, men kjernen er “resultat før renter og skatt” i forhold til totalkapitalen × 100 %.
• I praksis kan du bruke sluttsaldo eller gjennomsnittlig totalkapital – det viktigste er å være konsekvent.
• Gjennomsnittlig TKR i Norge ligger rundt 10 %, men det kan variere sterkt mellom bransjer.
• En “god” TKR bør helst ligge over gjeldsrenten og eventuelt ta hensyn til en risikopremie.
• TKR er bare ett av flere lønnsomhetsmål; bruk det sammen med andre nøkkeltall for å få et fullstendig overblikk over bedriftens økonomi.

Ved å forstå og følge med på TKR kan du se om bedriften din er på rett vei, om du får god nok avkastning på pengene du har investert (og lånt), og om du kanskje bør gjøre justeringer for å øke lønnsomheten din. Lykke til!